再创新高！可可价格涨破天边，巧克力厂商的“苦日子”还在后头？

发布时间：2025-05-23　点此：1197次

来历：智通财经APP

　　虽然全球供给严峻且价格创纪录，但因为巧克力工厂的加工速度坚持不变，纽约可可豆期货触及新高。周五美国早盘，最活泼的期货合约一度飙升5%，触及每吨11578美元的前史高位。到发稿，可可价格涨幅收窄至3.4%，至11，405美元/吨；伦敦相似期货价格上涨4.8%。

　　北美加工速度稳健，可可价格再创新高

　　周四收盘后发布的数据显现，第一季度北美区域的可可粉（可可粉被加工成黄油和用于糖块的可可粉）同比增加近4%。欧洲的加工量仅下降了约2%，亚洲的加工量也仅略有下降。本年，可可期货价格自2024年头以来现已上涨了一倍多，数据发布之后，可可价格进一步走高，打破前高从而续创前史新高。

　　对此，ArrowStream公司高档大宗产品分析师John Goodwin标明，这些数据“远没有到达完毕这轮涨势所需的恶化程度。这些数据的弹性之强令人难以置信”。

　　荷兰协作银行驻伦敦的分析师Paul Joules则标明，研磨数据标明，虽然现在的价格如此，但现在的需求仍在坚持，需求损坏将会到来，但明显需求比商场预期更长的时刻才干渗透到碾磨数据中。

　　Bloomberg Intelligence分析师Diana Gomes和Ignacio Canals Polo在周四的一份陈述中写道，因为第一季度微弱的数据标明，加工商将需求以更高的价格弥补可可豆库存，研磨速度或许“在2025年之前坚持低迷”。分析师标明，跟着近期可可价格上涨蔓延到零售货架，顾客需求也将继续承压。

　　此前，世界可可安排（International Cocoa Organization）于2月份曾估量，因为非洲加工产值下降7%，本年度全球磨粉量将下降近5%。严峻的可可缺少和随之而来的价格飙升迫使一些加工商间歇性地中止出产或付出溢价，并从小栽培者那里预定可可豆以保证供给。

　　供给远景仍未明亮，可可价格上行危险大

　　因为西非首要栽培户的收成欠安，导致全球粮食供给接连第三年呈现缺少，本年的可可期货价格上涨了一倍多。虽然价格飙升，但投机者实际上一直在撤出商场。跟着价格飙升，对冲基金继续削减看涨押注，纽约和伦敦可可期货的净多头头寸呈现了一年多来的最大单周跌幅。

　　较低的净多头押注和削减的未平仓合约标明，什物买家或许在反弹中发挥了效果。Hightower Report的分析师在周一的一份陈述中标明，商业净空头的萎缩“进一步证明了商业空头回补推进了可可上涨”。策略师Mike McGlone周一写道，纽约期货“从未如此严峻”，并指出价格是五年平均水平的三倍多。“咱们的结论是，或许会呈现极点苦楚，或许是因为出产商的对冲合约遭到揉捏。”

　　但是，供给情况仍有恶化的危险。供给情况或许会恶化。欧盟行将出台的规则——旨在阻挠损坏森林的产品在商铺出售——或许会使欧盟巧克力制造商更难取得供给。世界可可安排猜测，全球供给缺少或将继续，估量2023-2024年度全球可可供给缺口达37.4万吨，为六十多年来最大供给赤字，是上一年7.4万吨供给缺口的五倍。

　　虽然这一项技术指标显现可可价格或许飙升得太快，但许多分析师也没有看到商场触顶。例如，在正确猜测了近期的高点之后，花旗集团分析师还标明，价格或许在2025年下半年之前坚持高位。而闻名巧克力制造商百乐嘉利宝标明，估量严峻的可可缺少将继续到下一季。

　　巧克力制造商盈余受冲击

　　本年可可价格的忽然大幅上涨，正对全球巧克力库存形成影响。出资者纷繁评价，假如这种要害质料的本钱继续走高，糖块公司或许面对的影响。可可期货价格在2024年上涨了一倍多，本周飙升至每吨1万美元以上，这是史无前例的。这种大宗产品的体现乃至超过了人工智能宠儿英伟达（NVDA.US）的耀眼体现，乃至比铜还贵。